Рыночная капитализация трёх крупнейших производителей памяти — Micron, Samsung и SK hynix — впервые превысила совокупную стоимость трёх самых дорогих нефтяных компаний мира. Как пишет Wall Street Journal, несмотря на цикличность отрасли, их акции остаются недооценёнными благодаря буму искусственного интеллекта и переходу на долгосрочные контракты
Рекордная капитализация на фоне бума ИИ
Совокупная рыночная капитализация Micron, Samsung и SK hynix в настоящее время превышает $1 трлн каждой. В сумме этот показатель на 22 % выше аналогичного показателя трёх крупнейших нефтяных компаний мира, включая Saudi Aramco с её $1,8 трлн. С учётом всей цепочки производства памяти стоимость становится ещё выше: капитализация Sandisk с марта почти утроилась и почти сравнялась с показателем PetroChina — крупнейшего производителя нефти в Азии.
Стремительные успехи вызывают опасения, что акции производителей памяти вот-вот рухнут из-за высокой цикличности отрасли. Однако, по мнению аналитиков, недавние изменения в деловой практике свидетельствуют об обратном: они скорее недооценены.
Долгосрочные контракты как инструмент стабилизации
Память, как и нефть, традиционно считается товаром, подверженным резким колебаниям цен. Однако спрос на чипы сейчас определяет отрасль искусственного интеллекта, что продолжает толкать цены вверх. Производители используют рычаги влияния, чтобы заставить клиентов подписывать долгосрочные соглашения — при достаточном количестве таких сделок волатильность цен удастся обуздать.
Micron объявила о заключении первого пятилетнего соглашения в марте. Sandisk доложила, что заключила долгосрочные соглашения уже с пятью клиентами. SK hynix не привела подобных сведений, но отметила, что в ближайшие три года спрос «значительно превышает» её производственные мощности, что явно указывает на обсуждение будущих потребностей с клиентами.
В следующем году на долю таких контрактов придутся до 30 % поставок, согласно оценкам аналитиков. Они также считают, что технологические гиганты Microsoft, Google (Alphabet) и Amazon обеспечили себе около двух третей мирового производства чипов памяти для серверов.
Финансовые показатели и прогнозы
Долгосрочные контракты делают будущую прибыль производителей памяти более предсказуемой. И она существенна. Скорректированная прибыль Micron на акцию за завершившийся в феврале квартал выросла до $12,20 с $1,56 за аналогичный период годом ранее. По итогам финансового года, который закончится в августе, этот показатель достигнет $60, а в следующий финансовый год составит около $106.
Контекст с данными рынка
- Биткоин: $73806 (24ч: -0.5%)
- Ethereum: $2023.08 (24ч: -0.8%)